万达七月初主动终止A股IPO上市

   兰德咨询宋延庆认为，万达舍弃A股是明智的。A股融资额有限，再融资很难。相对而言，至少在可预见的未来一定时期内，香港是中国国际化程度最高的金融中心，融资和再融资都比A股强。所以，万达弃A选H是明智的。

“领先的”而非“最大的”商业地产开发商、运营商

    按万达的行事风格，估计初稿写的是“全国最大”，但应该是被保荐人（中金和汇丰）建议改掉了，但并不影响万达“全国最大”的事实。随后的文字、数据和附注V-11，都足以证明这一事实。

首次披露销售面积

   去年万达商业地产的合同销售额是1264亿（除特别说明，均指人民币），同比增长24.9%。据此，调整后的最新行业排名是第3（前两名分别是万科1709亿元、绿地1625亿元，第4名保利地产是1253亿）。但查阅王健林的内部讲话稿，销售面积从未公布过。

万达购物中心的平均租金是75元/平方米/月

    75元的平均租金是截至2014年6月30日，考虑到万达的购物中心多处于育商期，这一租金水平以及97.8%的出租率还是比较高的。有文章说，万达的坪效太低。个人认为，万达的绝大多数购物中心还处于育商期，你着急地让一个孩子去赚钱，是不太现实的。

土地成本确实很低 仅占平均售价的9.18%

   招股书显示，2013年万达总收入868亿元，同比增46.9%。其中，物业销售收入和物业出租及管理收入分别占总收入的86.4%和9.8%，与2012年大致相当。即使今年上半年万达的收入结构已调整至70.1%和22.3%，但仍不能否认万达依然是个销售型商业地产开发商这一事实。

资产负债率仅为51.6%

    截至2014年6月30日，净负债率87.8%，流动比率1.09，速度比率0.49；期末现金及现金等价物747.61亿元；各类物业估值（包括存货）4195.08亿元，其中已建成的三类自持物业估值2098.49亿元；有息负债累计1724亿元，净资产还有1126亿元。

万达去年净利润是248.82亿元

   2013年，中海地产实现净利润230.4亿港元，同比增长51.4%，收入利润率是35.5%。同年，万科是151.2亿元人民币，同比增长20.5%，收入利润率是11.2%，结算净利率是12.01%。过去多年来，中海地产一直是行业内最赚钱的企业。但万达的业绩数据付出水面后，这一称号就要旁落万达了。

万达上市的筹资规模和市值

    兰德咨询的宋延庆预测，筹资额58±2亿美元，上市后市值2000±200亿元人民币。去年，和记黄埔净利润311.1亿港元，持有和记黄埔49.97%股份的长江实业净利润352.6亿港元，两公司合计663.7亿港元，长和两系上市公司总市值11504亿港元；太古地产总市值也超过2000亿港元。

王健林父子股份64.41%，太太股份3.72%

   招股书发布后，至少万达商业地产算是基本透明了。招股书显示，王健林及其儿子王思聪股份64.41%，其中“国民老公”王思聪股份1.0189%；太太林宁女士股份3.72%——家族合计在商业地产持股68.13%——超过三分之二，拥有绝对控制权。

万达其实是个销售型企业

    招股书显示，2013年万达总收入868亿元，同比增46.9%。其中，物业销售收入和物业出租及管理收入分别占总收入的86.4%和9.8%，与2012年大致相当。即使今年上半年万达的收入结构已调整至70.1%和22.3%，但仍不能否认万达依然是个销售型商业地产开发商这一事实。