2019中国房企商业物业价值TOP100研究报告

　　引 言

　　2019年8月6日-8月9日，亿翰智库在上海（楼盘）隆重举办2019中国房地产业战略峰会，期间重磅发布2019中国房企商业物业价值TOP100研究成果。

　　—2019中国房企商业物业价值TOP100—

　　（注：排序不分先后）

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　　榜单解读

　　商业地产供求端同步收紧，房企角逐存量市场

　　2018年商业营业用房和办公用房销量均出现下滑，全国商办新开工面积囿于商业地产整体市场库存压力较大，房企关注方向向商业地产存量倾斜。

　　头部房企竞争加剧，TOP50租金收入优势减弱

　　从商业物业价值排名的门槛值来看，Top30门槛值增幅最小，企业价值较为稳定。Top50企业商业物业价值门槛值增速最快，门槛值为204.04亿元，同比增长26%，企业商业物业价值增长稳定。从整体来看企业商业物业价值持续增长，企业间竞争较为激烈。

　　当前部分房企逐步增加对存量的改造升级，大量的库存入市分流市场需求，行业竞争加剧。同时，受全国经济增速放缓影响，企业扩张速度减缓，预计写字楼租赁需求将下滑，租金面临下行压力。

　　核心城市竞争加剧，房企探索增值新通路

　　随着旅游业的热度飙高，人们对精神层次需求的升级，文旅市场成为商业地产房企争相抢占的领域，文旅产业消费需求旺盛，规模稳步扩增，文旅项目高频落地。

　　一线城市商业热度向周边二、三线城市扩散

　　政策加持，房企加快文旅商业项目落地

　　2019年上半年开业10个文旅项目，2019下半年碧桂园、华侨城、万达、万科、融创等头部房企文旅项目将相继开业，文旅产业热度将再被提高，房企进入文旅产业热情高涨。

　　行业同质竞争加剧，房企探索品质提升

　　商办项目：企业营收规模集中

　　从亿翰智库统计数据来看，房企营收规模相对集中，当前市场中商业地产项目差异淡化，房企营收渠道趋同，房企开始积极探索多元创收通路。

　　酒店项目：租金营收规模分级明显

　　多数房企被动进入酒店业，营收规模集中在10亿元以内，多数房企营收坪效小幅上涨，房企酒店品质向中高端转移，高品质或将成为房企酒店发展方向。

　　研究模型简要介绍

　　《2019中国房企商业物业价值TOP100研究报告》选取在中国内地从事商业地产经营活动的房企，按照房企的 商业地产项目情况，对企业商业地产项目未来现金流进行量化测算，采用未来现金流贴现模型（DCF模型），计算出研究时点各房企的商业物业价值。

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