半山半岛迎来一丝转机？

北京市一位局级干部贪腐案件的终审定案，似乎给半山半岛带来了曙光。尽管这与其曾经的实际控制人、中弘集团老板王永红的个人命运没有太大关联了。

海南三亚的这个知名地产项目，早已陷入破产重整困局。

北京市的这位局级干部，名叫高守良，落马的时候，他是原北京供销总社党委书记。听起来，这是个很传统，甚至很土的单位，但诸君如果真的这么认为，那就大错特错了。高守良通过北京供销总社这个平台能够动用的资源，能够介入插手直至提供帮助的那些项目，远远不是人们惯常理解当中的那个“供销社”。

在高守良任期内，北京供销总社这个单位最大的“手笔”，是一次资本运作。2017年，已经身处困境当中的中弘老板王永红决定放手一搏，这一搏的杠杆，就是从一位山西富商手中收购海南三亚的知名地产项目半山半岛。那时的王永红，手中的上市公司平台中弘股份还没有退市，在中弘股份这个平台上，王永红发起了一笔巨额融资。

这笔融资，寄生于一家名叫天津世隆企业咨询合伙企业（有限合伙）（下称天津世隆）的有限合伙企业当中。王永红通过自己在新疆的一家中弘系公司，认购10亿元作为劣后，北京世欣融泰投资管理有限公司（下称世欣融泰）则投资了35.16亿作为优先级，声名远播的央企华融，则为王永红的这笔融资，提供了15亿元的贷款。

出钱最多的世欣融泰究竟是谁？股权层层穿透过去，世欣融泰的背后，是北京供销总社。换句话说，这笔融资里“出大头”的资金方真正的幕后金主，是北京供销总社这个国资企业。而与王永红合作，为其提供资金支持的2017年，恰是高守良执掌北京供销总社期间。

从某种角度上说，王永红好像没能给帮助他的人带来好运，赖小民、高守良相继落马被查。中弘股份终究也未能逃脱退市的结局。王永红放手一搏的杠杆大项目——半山半岛，也陷入债务深渊当中而不得自拔。其中重要的原因之一，就是这一大笔融资的大金主，北京供销总社党委书记落马了。

历时一年多，案件终审，高守良被判处无期徒刑。攸克君仔细看了高守良的判决书，里面详细地列举了高守良受贿、贪污的情况，可谓触目惊心。同时，也发现了一个重要的细节，虽然在高守良的行贿者中，不乏一些北京业内还算有些名气的开发商，但是，在这份判决书中，并未涉及与王永红、中弘股份、半山半岛项目有关的内容。

一位做不良资产处置的朋友对攸克君分析说，这一点，对于半山半岛的资产处置，是个好消息。因为再大的金主，再强的重组意愿，也没有哪一方会愿意介入到一个未明确定性的案子的相关资产当中，现在案子终审，且判决书里未涉及这个项目，这当然是个好消息。

那么，现在的半山半岛项目处在什么状态呢？用四个字概括，就是“资不抵债”，再加四个字，就是破产重整。所以，严格意义上，半山半岛已经不是王永红的了。不过，诸君意料之外的可能是，对半山半岛相关公司发起破产重整的，并不是债权方，而是：

国家税务总局三亚市吉阳区税务局。

税务局发起破产重整的理由是，该项目不能缴纳所欠税款。税务局向法院提交了破产重整的申请，法院调查了一圈，圈定认可了12家公司，这些公司都是涉及半山半岛开发的相关企业。法院当时给了一句话：（这些企业）不能到期清偿债务，明显缺乏清偿能力，但尚有部分未开发土地，仍具有较大商业价值，具有重整的必要性和可行性，受理对其重整的申请。

破产重整，说起来容易，处理起来很难。攸克君特意去问了问三亚几位熟悉情况的朋友，他们说的关于半山半岛的现状，可以概括为以下四点：

1、中弘本来经营状况就很糟糕，半山半岛这个项目原来也有很多历史遗留的问题，现在已被很多债权方轮候冻结了好几轮，要解开这些结，不是一家两家债权方点头就可以，要让很多债权方形成一种共识，难度还是有的，而且不小。

2、半山半岛项目，资产看起来挺不错，三亚和海南的势头也好，表面看是有比较不错的资产升值预期，但是，就因为历史遗留的问题，有些土地的手续是不全的，要补全，恐怕也有难度，至少是一个很大的不确定因素。

3、半山半岛项目里面的坑很多，可能需要比预期更多的钱，才能真正盘活，这笔钱，不是小数。

4、海南自由贸易港各项政策开始落地之后，区域红利释放很大，但中间也会有变数，比如，盘活半山半岛需要时间，到那时，还有没有那么大的可售资产比例来回笼资金？这也是一个不确定的因素。

三亚的几位了解情况的朋友都说，看过、研究过半山半岛项目重整的机构和资金很多，各路神仙都有，但是，没有几个敢真正下嘴，毕竟半山半岛的局面太复杂了。

不过，现在高守良案最终的终审判决当中，没有涉及半山半岛项目的内容，给这个项目带来了一丝的转机。北京供销总社，作为穿透之后的主要债权方之一，如果想牵头处置这个项目的破产重整，在执行的层面上，就没有太大的障碍，有人牵头，总比没人牵头好。

不过，现在看，北京供销总社能不能牵头，可能还不一定。这是后话，攸克君后文中会说到。

但是，至少想入局的资金方或者金主，看到这个局面，也会安心一些，不会觉得这里是个无底洞，也不会觉得永远还有不确定的事情在未来等着，这些，对半山半岛的破产重整和盘活，都是有好处的。

既然这么复杂，既然也有不少机构有兴趣，攸克君愿意和大家一起分析一下，大概什么样条件的资金或者机构入局，才能够盘活半山半岛的项目。至少应该包括以下几方面的条件：

1、做过很多、很大、很复杂的不良资产项目盘活的案子，越复杂越好。半山半岛的破产重整，可能会是最复杂的破产重整案之一，光有钱不行，能力是摆在第一位的。摸清底数，就要耗费大量的时间、精力。

2、资金实力要足够强大。前面说了，半山半岛里面有很多坑，实际需要的资金，很可能要大过现在能看到的资金需求，如果没有强大的持续输入资金的能力，这个项目即便启动了重整，但大概率也会半途而废。

3、要有足够的背景。中国的事情，诸君都知道，身份、背景在商业里是很重要的。半山半岛的资产轮候冻结了那么多轮，债权方如此之多，各有各的想法，各有各的来路，介入重整方，没有足够的身份和背景，很难弹压住这些来路各异的债权方，不能统一意见，重整就是天方夜谭。

4、北京供销总社，目前在项目困局中的地位、位置，以及其国资的身份，在引入这些重组的资金、机构方面，是有优势的，毕竟是国资。所以，高守良案终审，对半山半岛的重整，有着很微妙的影响和作用。

5、这么大的盘子破产重整，一家吃不下来，多家合作入局重整是比较现实的，在这其中，有人主要提供资金，有人既提供资金，也提供专业能力，还要有人在提供资金的同时，以自己重要的身份和债权方沟通，把不一致搞到一致。

从以上五个方面的条件看，真正符合这些条件的资金和机构并不多，范围已经圈得很小了。攸克君从三亚也听到了一些相对靠谱儿的消息，最近有机构和资金方以联合体的方式，很详尽地看了半山半岛项目，有比较强的意向。这其中：

有外资，全球范围内都有处理不良资产的经验；

有大国资背景的资金，而且这个国资的背景，还不是纯粹竞争性行业和市场化的央企。

当然，这仅仅是个开始。半山半岛项目虽然“坑多”，但是项目条件得天独厚，再加上海南自由贸易港这个巨大的利好，因此，想参与者绝对不止北京供销总社和他们的合作伙伴们。符合以上五点要求的，也不仅仅是那些背景强大的资金方、央企，按照这个标准，其实还有另外一种组合，那就是：

地方国资参与背书，民营企业下场。当然，在这种组合的过程中，还需要大型国有金融机构巨额信贷资金支持。

三亚当地了解情况的朋友告诉攸克君，符合这种标准的组合，已经在半山半岛的重整当中出现了。但是，这两种组合，谁会胜出，他不让说，可能是怕有“意外”吧。

此时此刻，不知王永红作何感想，攸克君只是觉得，既然要重组盘活，让半山半岛摆脱目前停摆的境地，对重组方的选择就十分重要，毕竟这个项目已经停在山西富商和王永红手里两次了，事不过三。

但不管怎么样，有人感兴趣，有人想入局，这对半山半岛的盘活，当然是个好消息，只不过，这些可能和王永红已经没有关系了。无论哪样背景的“白衣骑士”，只要能重整半山半岛成功，届时一个问题可能就会被率先解决，那就是：

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