美银证券：新地广州及古洞大型土地投资可带来稳健回报

观点地产网讯：5月4日，美银证券发表研究报告指，新地位于广州及古洞的大型土地投资应可带来稳健回报，同时认为公司所作的投资可受惠大湾区进一步整合。

该行指，公司获广州南站项目，可建面积达91.7万平方米，项目有近六成可供出售，估计将分散风险，同时亦可带来稳健利润，料毛利率将达三成以上，其余零售、写字楼部分收益率逾4%亦属合理，估计项目可补足公司于香港的高铁站项目。

虽然该行料受本地发展项目表现拖累，未来两三年公司盈利表现将呆滞，但估计随着新的投资物业出现，可持续收入部分将继续上升，认为现价较资产净值折让55%，股息率达4%属吸引水平，重申“买入”评级，目标价升4%至144港元，估计6月份推元朗站及天水围站项目以及公司可售资源达180亿港元等因素将成催化剂。

另外，早前新地以86亿港元夺古洞地皮，每呎楼面地价约7,184港元，虽然价格高于预期，但当中有16%为零售面积，同时古洞亦近落马洲，日后将成大湾区港深科技(000021,股吧)发展的重要焦点，估计日后住宅每呎售价须达1.5万港元，才能达到15%边际利润，然而公司过往能于偏远地区做到高于平均呎价的往绩。