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名家汇2.81亿卖“子”求生

2021-07-03 10:23:44 乐居网 

乐居财经 付魁 发自上海

名家汇(300506.SZ)正通过股权变卖来“补血”。

日前,名家汇(300506,股吧)将持有的浙江永麒照明工程有限公司(简称“永麒照明”)55%股权转让给宁波市文化旅游投资集团有限公司(简称“宁波文旅”)及杭州天迈网络有限公司(简称“杭州天迈”),转让价格为2.81亿元。

2.81亿元确实能够让名家汇“缓一口气”。近两年,名家汇营收和净利润连续下滑,2020年净利亏损,且经营现金流为负。此外,名家汇多次质押股权,获得融资款已超4亿元。

而在2019-2020年,名家汇多次加大对外投资,两年期间斥资超3000万元成立子公司。在此之下,名家汇的负债率连续两年升高。

奖励机制遭股东反对

此次名家汇转让手中关于永麒照明的55%股权,分别由两家公司接盘,宁波文旅拿大头,以2.45亿收购48%的股权;剩下7%的股权,杭州天迈以3570万元获得。

资料显示,永麒照明成立于2010年,注册资本为2000万元,公司主要从事照明工程业务。截至2020年年末,永麒照明的净资产为2.79亿元。

此次交易,名家汇与买家签署了业绩对赌协议,承诺永麒照明2021年~2023年的净利润将分别不低于4000万元、6500万元、9500万元,三年累计实现净利润不低于2亿元。

2020年永麒照明的净利润只有3418.14万元。如果在2021年完成4000万元的净利润,则要同比增长17.02%。

此外,双方还对股权转让款的放款有详细的约定。如永麒照明2021年完成净利润且期末应收账款占本期主营收入的比例不高于70%,则买家向名家汇释放20%的保证金(2805万元),但如果未达标,则不释放。

为了保障业绩对赌完成,名家汇决定对永麒照明的9名自然人股东实施奖励机制。若永麒照明在对赌期限内完成了三年承诺净利润,且经审计的期末应收账款占本期主营收入的比例不高于70%,奖励金额为2.81亿元的最高10%。在永麒照明9名自然人股东中,名家汇董事、总裁徐建平持股36.9%,为永麒照明第二大股东。

而对于名家汇的上述操作,董事牛来保、阎军投出了反对票。两名董事指出,该奖励机制未遵循奖惩结合原则,未明确业绩达不成情况下的惩罚措施;同时,激励应适度且不宜重复,永麒照明管理团队持有公司45%股权,已享有业绩达成后的收益,名家汇对其的激励实施及幅度需进一步论证。

名家汇将永麒照明拉入麾下发生在2018年3月,彼时名家汇宣布拟以现金方式收购徐建平、宁波永奥投资合伙企业(有限合伙)等持有的永麒照明55%股权。

转卖股权“回血”

对于这笔交易,名家汇称,现金对价将用于补充公司流动资金及日常运营,可以缓解和有效改善当前的资金压力,有利于公司盘活存量资产等。

财报显示,2020年名家汇的经营现金流-1.73亿元,同比下降472.61%。而除了现金流暴跌外,名家汇近几年的业绩表现确实不尽人意。

2018-2020年,名家汇营业收入为13.07亿元、12.52亿元、5.13亿元,2019-2020年,分别同比下降4.18%和59.04%;净利润为3.16亿元、1.48亿元、-3.50亿元,2019-2020年分别同比下降53.16和336.63%。不难发现,名家汇营收和净利润已经连续两年下降,且净利润在2020年出现亏损。

资料显示,名家汇主营业务为照明工程的设计与施工、照明产品的研发、生产、销售及少量的合同能源管理业务,主要开展照明工程设计、施工项目、EMC项目、智慧路灯和文旅夜游投资运营项目。

工程施工业务的增长疲软对名家汇业绩造成一定的拖累。财报显示,2020年,名家汇工程施工业务的营业收入为4.60亿元,同比下降62.96%,占主营业务的比重为89.78%,而2019年同期则为99.10%。

另外,工程施工的毛利率也在大幅度下降。2020年,工程施工的毛利率为29.84%,同比下降17.17%。而受主业影响,名家汇整体毛利率也在下滑。2018-2020年,名家汇毛利率为52.83%、46.99%和30.06%。2019-2020年,名家汇毛利率连续两年下滑。

而除了主营业务拖累业绩外,名家汇子公司似乎也成了“拖油瓶”。财报显示,2020年,名家汇子公司名匠智汇(中山)科技有限公司期净利润为-274.90 万元、安徽名家汇产业园开发管理有限公司净利润为0、陕西名家汇科技照明有限公司净利润为-0.27万元。其中,名匠智汇(中山)科技有限公司是名家汇的全资孙公司,安徽名家汇产业园开发管理有限公司为名家汇全资子公司,陕西名家汇科技照明有限公司目前已注销。

4.6亿短债压顶

名家汇除了此次变卖2.81亿元股权来补血外,此前还多次通过股权质押来“融资”。

企查查显示,名家汇有股权质押47次,质押股数为7641万股,质押比例为11.66%,质押市值为4.29亿元。此外,名家汇还有两次股权出质,出质人为名家汇,出质股权标的企业为永麒照明,出质股权数额为1100。

而除了股权质押融资外,企业惯用的银行贷款方式也是名家汇的融资方式。数据显示,2020年名家汇的短期借款为4.63亿元,虽然比2018-2019年的短期借款有所下降,但相比于2017年的3.75亿元,还是有所增加。且在2020年,名家汇的货币资金为4.10亿元,未能覆盖短期借款。

而在2019-2020年,名家汇对外投资的力度也不小。企查查显示,这两年期间,名家汇共斥资3110万元成立子公司。2021年4月8日,名家汇又出资255万元成立山东名家汇光影数字科技有限公司?,持股比例为51%。

在此之下,名家汇的负债率也在连续升高。2018-2020年,名家汇的负债率分别为42.58%、47.68%、52.22%。2019-2020年,名家汇的负债率连续两年升高。

一面是不断融资补血,一面是不断地为子公司担保。名家汇7月1日晚间发布公告称,截至本公告披露日,公司及其控股子公司提供的担保总额为约8.04亿元,占公司2020年度经审计净资产60.32%;公司及其控股子公司提供的担保总余额为约4.03亿元,占公司2020年度经审计净资产30.25%。

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(责任编辑:蒲莎莎 )
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