融创2018年高质量年报出炉 核心经营指标全面向好

　　3月29日，融创中国（1918.HK）发布的2018年年报显示，公司全年实现收入1247.5亿元，同比增长89.4%；公司拥有人应占溢利165.7亿元，同比增长50.6%。在业绩快速增长的同时，融创杠杆水平稳步下降，流动性继续保持宽裕，坚决去化，销售额稳步增长，市场地位进一步提升。同时，公司进一步巩固了在土地储备和产品服务能力方面的核心竞争优势，并围绕“地产+”美好生活，高起点布局文旅与文化产业，形成了新的利润增长点。

　　2018年，面对宏观经济环境和房地产市场的变化，融创积极主动应对，坚持强运营、控投资、降杠杆的整体运营策略，凭借长年积累而形成的多方面合力，厚积薄发步入业绩加速释放期。与此同时，融创的增长更加全面、均衡、稳健、充满潜力，创始终走在高质量发展的正确道路上。

　　毛利率提升4.3个百分点 进入业绩集中释放期

　　年报显示，2018年，融创实现收入1247.5亿元，同比增长89.4%；公司拥有人应占溢利165.7亿元，同比增长50.6%。作为大型房企，融创在高基数之上仍然保持了快速增长。同时，毛利率水平持续增长，2018年毛利率达25%，同比提升了4.3个百分点，剔除摊销对毛利的影响，毛利率为33.5%，盈利能力不断增强。每股盈利3.79元，同比增长37%。

　　2018年，融创业绩的持续稳定增长受到市场认可。2018年5月，融创中国入选恒生中国（香港上市）25指数，离蓝筹级公司更近一步。UBS(瑞银)、摩根斯丹利等国际知名大行纷纷对公司发布“首选买入”评级。同时，融创以优异的业绩积极回报股东，2018年每股派息0.827元，同比增长65.1%。

　　杠杆稳步下降 在手现金逾1200亿元

　　在业绩快速增长的同时，融创的净负债率水平继续保持稳步下降的趋势，截至2018年底的净负债率为149%，同比大幅下降了53个百分点，降杠杆取得明显成效。截至2018年底，融创的净负债率同比大幅下降，且连续三年实现同比下降。同时，考虑到未来业绩集中释放对净资本的增厚作用，融创的净负债率水平有望继续下行，业绩增长的质量进一步提高。

　　与此同时，融创一如既往地保持了充裕的流动性，截至2018年底，在手现金高达1202亿元，同比增长24%。同时，融创总资产7166.6亿元，同比增长15%；所有者权益731.1亿元，同比增长21%。总资产和权益明显提升，债务总额未同比放大，是融创在2018年有意识主动降债增效的结果，显示财务状况和资本结构更趋良性发展。

　　身处资金密集型的房地产行业，融创始终重视现金流的安全，强化现金流管理，时刻保证现金流充足的基础上去提升市场份额和经营绩效。2018年，公司经营业务的现金流入净额520.5亿元，投资业务的现金流出净额340.8亿元，融资业务的现金流出净额104.3亿元，现金流继续为正。

　　销售额再上新台阶 市场地位持续提升

　　2018年，融创积极应对市场变化，在充足高质量的可售资源及高品质的产品支持下，销售继续保持了较高的去化率水平，全年实现合同销售额4608亿元，同比增长27%，超额完成了4500亿元的销售目标，克瑞尔排名稳居行业第四，龙头地位进一步巩固。同时，近三年合同销售额复合增长率高达75%，成为业绩快速增长的有力保障。

　　同时，融创深耕一二线和环一线核心城市的战略持续发力，在越来越多的城市迅速提升市场份额。2018年，融创在16个城市的销售额突破百亿元大关，重庆（楼盘）和青岛（楼盘）两座城市的销售额更是突破了300亿元大关。从市场份额来看，2018年，融创在25个城市销售排名前十，37个城市销售排名前五，上海（楼盘）、天津（楼盘）、重庆等9个城市稳居第一。

　　同时，2019年，融创仍然手握充足且高质量的可售资源，有望支持销售的持续稳步增长。从预计总可售资源的分布来看，2019年，融创还将新增6052亿元的可售资源，在华北、北京（楼盘）、上海、西南等区域的101个城市合计拥有7834亿元的可售资源。其中，6589亿元的可售资源分布于一二线城市，占比高达84%。

　　手握逾3.55万亿元优质土储 踏准市场节奏精准把握周期

　　2018年，融创继续保持了良好的市场判断和周期把握能力，进一步提高拿地标准，严控拿地节奏和规模，充分发挥在并购领域的口碑和影响力，整合和利用合作方的资源获取优质项目，通过收购泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目等进一步巩固了优质土地的储备。同时，随着四季度土地价格合理，抓住机会在一二线核心城市补充优质土地储备。

　　2018年，融创新增土地储备约4820万平方米，权益土地储备约2631万平方米，平均土地成本3723元/平方米，对应同期超过15000元/平方米的销售均价，可运作的利润空间十分丰厚。截至年报公告日，融创总土地储备约2.56亿平方米，总货值约3.55万亿元，充足高质量的土地储备将保证地产业务未来的均衡、稳健发展。

　　一直以来，融创的市场判断和周期把握能力为业内称道，2015年以来更是很好地抓住了机会并规避了风险，建立并强化了土地储备的竞争优势，堪称“节奏大师”。比如，在迅速完成全国化核心城市的布局后，融创从2016年10月起控制拿地节奏，基本停止了公开市场拿地，有效规避了拿地贵的风险，并抓住并购机会拿下了大量成本合理的优质土地。

　　秉承匠心精神坚持高端精品 产品与服务引领行业最高标准

　　在强调高周转的同时，融创一直秉承匠心精神，坚持高端精品的战略，在“量”和“质”之间找到了完美的平衡。一方面，融创坚持产品领先战略，产品品质引领行业最高标准，在行业内独树一帜；另一方面，融创持续坚持客户视角、专注营造匠心服务，客户满意度达标杆水平，打造了行业内的绝对竞争优势。

　　产品方面，融创不断升级产品理念，以领先的产品力、高于行业的营造标准，以及满足美好生活所需的社区配套，打造融创“归心社区”。2018年，融创首个“归心社区”杭州（楼盘）侯潮府顺利交付，得到市场广泛认可。同时，融创继续丰富和完善产品线体系，陆续推出了九府系、宜和系等新产品线，并建立起了全面、系统性的质量管控和测评体系。

　　服务方面，多年来，融创客户满意度一直在稳步提高。据赛惟咨询发布的数据，2018年，融创的客户满意度高达90分，较2017年提高了5分之多，远高于行业前十84分和行业平均71分的满意度。同时，融创通过打造“归心”社区文化、推动“臻心行动”、建立“归心”服务中心，持续打造行业领先的服务品质。

　　围绕“地产+”美好生活 高起点布局文旅与文化

　　融创在2017年高起点布局文旅板块的基础上，2018年成立了文旅集团，并通过与万达的交易，收购了一支架构完整、经验丰富的文旅团队，成立了融创文旅设计院、文旅建设事业部，实现了对文旅城从产品设计、建设到运营的一体化管理，有效提高了文旅产品的打造能力，支持文旅产品的持续优化，文旅板块经营效率不断提升和价值释放打下了良好基础。

　　同时，2019年初，融创以东方影都、乐融致新和乐创文娱的资产为基础，成立了融创文化集团，致力于打造家庭娱乐平台和提供优质内容，并与融创文旅集团密切协同发展。2019年，成立伊始的融创文化集团将更加注重组织架构的完善和团队建设，进一步提升体系管控能力，实现文化集团的高起点发展。

　　围绕“地产+”美好生活，融创已经形成了地产、服务、文旅、文化四大战略板块。其中，融创将坚持房地产开发的核心主业地位，并重点提升现有资产的运营和盈利能力，培育成为未来公司新的利润增长点。融创服务将在巩固现有优势基础上，深化社区多元服务场景；融创文旅2019年重点确保广州（楼盘）、无锡（楼盘）及昆明（楼盘）文旅城精彩开业及后续待开业文旅城的方案优化升级；融创文化高起点发展，致力于打造成为中国文化产业的领军企业。

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