联讯证券李奇霖:央行释放2800亿资金 短期内提振债市情绪|经济学家看降准

　　5月6日上午，央行官网发布关于中国人民银行决定从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率的消息。此次降准将释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款，据悉，将有约1000家县域农商行受惠于该政策。

　　具体来看，央行将对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。

　　一个不能忽视的背景是，5月14日，将有1560亿MLF到期，15日将有约万亿缴税，对此，联讯证券首席经济学家李奇霖认为，此次央行“放水”为对冲性质的定向宽松，且力量偏弱，可能仍需要OMO等政策工具配合。

　　同时，联讯证券认为，此举亦是结构性去杠杆下的稳增长之举，控制地方政府债务约束+房地产调控是不走老路，不加老杠杆，利用定向宽松工具鼓励能够吸收更多就业人口的中小微企业加杠杆，稳就业的同时，稳定经济增长动能。

　　除应对国内经济形势变化外，释放2800亿资金也被视为应对外部环境恶化的对策。当前，中美贸易谈判受阻，使外需有较大的不确定性，金融市场受风险偏好收缩影响，可能出现较大的波动，上述机构认为，降准既是为了稳定市场预期，也是对外部表明中国有足够的信心与工具来稳定国内经济的态度。

　　对于此次释放资金带来的影响，联讯证券首席经济学家李奇霖表示，是为了以中小企业为抓手进一步宽信用，对债市偏空，但短期内对债市情绪有一定的提振，可能存在一段时间的交易行情。