汇丰料龙光地产中期业绩将强劲增长 继续推荐买入

　　著名国际投资银行汇丰银行近期发布研究报告，继续推荐买入粤港澳大湾区龙头发展商龙光地产(3380.HK)。汇丰指出，龙光地产6月合约销售同比增长63.5%至108.6亿元，再创历史新高，已完成年度850亿权益合约销售目标的53%，目标完成率居行业前列。

　　汇丰指出，近期广东省出台粤港澳大湾区建设三年规划，将建设国际科技创新中心和现代化产业体系，区内轨道交通设施将大幅扩容，逐步形成宜业宜居宜游的国际化大都市圈。受益于大湾区内强劲的购房需求，龙光地产今年前6个月累计实现合约销售额约为453亿元，同比增长27%。汇丰预计国际新兴产业和高端人才将不断流入粤港澳大湾区，拉动大湾区经济持续增长。汇丰认为，龙光超过80%的土地储备均分布在大湾区的一二线主要城市，是大湾区经济增长的主要受益者，业绩长期持续增长可期。

　　汇丰预测，作为粤港澳大湾区的长期领跑者，集团2019上半年业绩将继续强劲增长，全年可顺利完成100亿元的核心利润目标，2019到2021年可保持年均30%的核心利润高质量增长，盈利能力持续领先同行。此外，汇丰预测集团将维持优厚的股息，财务稳健，继续为股东带来长期稳定回报，并有可能上调2019全年销售目标。

　　汇丰此前研报指出，集团的城市更新项目货值高达2500亿元，主要分布在粤港澳大湾区内的深圳（楼盘），惠州（楼盘），珠海（楼盘）和东莞（楼盘）等地，土储成本低，平均核心利润率高达15%到20%，未来将成为集团新的业绩增长引擎。

　　汇丰认为，集团的城市更新业务执行力强劲。2016年开始发展此类业务，2018年就成功孵化了珠海和佛山（楼盘）的两个旧厂项目，转化土储货值约180亿元。2019年集团再上台阶，可顺利孵化深圳侨城东，深圳蛇口自贸区和惠州大亚湾工业区三个项目，对应货值为700亿元，并贡献可观盈利。汇丰指，预计集团未来每年都可新孵化300亿到400亿元的城市更新项目。这类业务资金投入小而价值大，将成为集团主要土储获取方式，有助于维持集团长期盈利能力。

　　汇丰认为，集团前瞻性布局并持续深耕粤港澳大湾区超过20年，精确把握买地周期，以多渠道方式建立了充裕优质的低成本土地储备，在大湾区内有丰富的商圈资源和渠道，与同业相比确立了显著的先发优势。此外，集团的现金充裕，融资管道畅通，财务稳健，未来于粤港澳大湾区内的领先优势及市场份额将进一步提升。

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