资色·评级 | 标普：融创中国拟发行的美元优先无抵押债券获“B+”评级

    香港，2019年10月29日—标普全球评级今日宣布，授予融创中国控股有限公司（融创中国; BB-/稳定/--）拟发行的美元优先无抵押债券长期债项评级“B+”。融创中国计划将本次发行的募集资金净额主要用于现有债务的再融资。

　　我们对该拟发行债券的债项评级比融创中国的主体信用评级低1个级别，以反映其结构性后偿风险。截至2019年6月30日，融创中国的资本结构包含约2740亿元有抵押债务和650亿元无抵押债务（包含为部分联合营项目及联营公司提供的365亿元担保）。因此，该公司的有抵押债务比率约为81%，明显高于触发我们下调债项评级的分界水平线50%。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。

　　我们预计本次发债不会对融创中国的信用状况产生显著影响。我们认为，该公司将保持强劲的销售执行和持续的盈利能力，同时还会通过回笼现金和进一步控制支出继续逐步改善财务杠杆水平。对融创中国评级展望稳定反映了这一点。