涨疯了！为什么……

　　文 | 白羊过去的一周是全球资本市场近年来最为黑暗的一周，并以黑色星期五收场。即便逐渐有了免疫力的大A当天也未能幸免，沪指大跌3.71%，板块全线飘绿。 股市突然走熊主要原因是，新冠疫情陡然间在全球迅速扩散。出于疫情失控及对经济影响加重的担忧，市场恐慌情绪加剧。但仅过一个周末（海外疫情的基本面并未明显好转），我大A本周一就一扫阴霾，截至收盘，上证、深成、创业板分别上涨3.15%、3.65%、3.08%。贡献大涨的核心力量是大基建（涨幅居前的有如水泥建材、工程建设、电信运营、园林工程等）、房地产等板块。 其中，房地产板块大涨4.33%，股票处于流通交易状态的134家房企，无一下跌、全线飘红。 35家内房股，全部上涨。其中，近来拿地迅猛、被中交全面接手的绿城大涨6.24%。 事实上，周末并没有特别大的利好出台，可为什么今天A股能强势翻红呢？答案就在领涨的板块里（大基建、房地产等）。其实上周五的A股大跌很大程度上是受外围恐慌性情绪的传染。经过周末两天的冷静，市场反而想通了，即海外疫情的扩散或加重，于我们而言其实并非坏事（绝没有没有幸灾乐祸的意思哈），它反而强化了我们刺激经济的决心，并为货币放水创造了宽松了外围条件，使得刺激经济的想法和着手点（大基建、房地产），更加的清晰明确。自新冠疫情发生后，高层分别在 1 月 25 日、2 月 3 日、12 日和 21 日召开会议。虽然四次都以防疫为重点，后三次均涉及经济，且重视程度越来越高。可见高层是非常清醒疫情对经济的冲击之严重，但要想刺激经济可选择项并不多。比如服务、零售业，由于人们无法自由的出门和流动，再怎么使力也是事倍功半。所以政策需要从进度可以调控、受到疫情影响不大的行业着力，而数来数去也就是基建、地产等传统行业。其实政策层面已经在行动了。

    央行实行全面降准，并引导 LPR 报价下调。交通部要求全力推进新建项目开工，做到「应复尽复、应开尽开、能开快开」。财政部提前下达 2020 年新增地方政府债务限额 8480 亿元，其中一般债务限额 5580 亿元、专项债务限额 2900 亿元，并表示扩大地方政府专项债券发行规模，尽快形成有效的投资。

    多省公布超万亿投资计划。其中云南、福建、河北、四川、河南等多地单个省份公布投资规模已超万亿，已公布的各地累计投资金额达 11 万亿元，地产因城施策趋向宽松，已有50个多省市出台稳楼市、暖楼市政策。但，这里面有一个结待解。即我们要实施大规模的刺激行动，就需要央行进一步的放水、降息，政府、企业和个人的债务水平也会进一步走高，而放水又会涉及到人民币贬值、汇率等问题。况且我们与川普签订的协议中，也有对汇率稳定的相关承诺。总之，我们的经济刺激计划的落实，需要一个宽松的外部国际环境。

    若我们经济处于虚弱，而国际尤其是美国仍然保持强劲势头，我们放水搞基建、刺激楼市难免就会受制于人、投鼠忌器。但现在，虽然疫情迅速扩散，使得全球经济都面临极大的增长压力，美国亦不例外。而且美国正处于竞选周期，谋求连任的特朗普是绝对不允许自己这几年的经济成就毁于一旦，导致自己败选。所以我们看到，在美国三大股指受疫情影响大跌后，特朗普的第一反应就是美联储施压，“正指望美联储负起责任，应对冠状病毒造成的经济混乱。”美联储主席鲍威尔则发表声明称，他认识到这种新型冠状病毒对经济“构成不断演变的风险”，官员们将“使用我们的工具，采取适当行动来支持经济”。

    美联储的一份声明则暗示，美联储已为下调利率做好准备，旨在缓解潜在公共卫生危机和全球经济放缓扩大对美国经济造成的影响。可见美联储降息已是概率事件。本月的17、18号就是美联储开会讨论降息的日子，不出意外该消息将于3.19凌晨公布。市场另有传言称，美联储有可能在3月17-18日举行的政策会议之前就采取降息行动，降息幅度达50基点，而且二季度会再降50个基点。这个消息或许也在一定程度上，刺激了股市了情绪。据高盛预测，在美联储降息的同时，加拿大将下调利率100个基点，英国、澳大利亚、新西兰、挪威、印度和韩国将下调50个基点，欧洲央行和瑞士央行也将下调10个基点。

    随着全球主要经济体一起放水，中国放水的压力自然就小了很多，可以放开手的去搞大基建和房地产。3月20日，又是央行发布新的LRP利率的日子。估计也会大概率继续走低。 经过周末两天的冷静，明白过来的投资者，于是今天就开始热炒大基建、房地产板块了。沿着这个逻辑也基本可以断定，下半年的楼市或许会很热闹。