高增长、控规模、降负债 恒大公布新战略和万亿目标

　　“恒大从2020年开始转变发展方式，全面实施‘高增长、控规模、降负债’的发展战略，要用最大的决心、最大的力度，一定要把负债降下来。”3月31日，中国恒大（HK.3333）2019年度业绩发布会上，许家印宣布了这一重磅消息。

　　许家印宣布恒大全面实施新战略

　　从业绩数据来看，恒大的表现已足够优秀：2019年实现合约销售额6011亿元、核心利润408.2亿元、资产负债率77.9%、现金余额2287.7亿元。但显然，许家印对恒大有更高的期望。

　　三年降4500亿负债

　　如果硬要从鸡蛋里挑骨头，净负债率159.3%恐怕是恒大唯一能被投资者挑剔之处。伴随着宏观经济的变化，如何实现基业长青的路上，恒大有自己的目标和实现方式。

　　在2017年向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”模式转型后，今日许家印制定了更加清晰的新战略，即高增长、控规模、降负债。

　　许家印表示，“高增长”就是要实现销售高速增长，今年要实现销售8000亿，到2022年要实现销售1万亿。

　　而“控规模”就是要严控土地储备规模，实现土储负增长。许家印表示，未来三年，恒大每年要降低3000万平方米左右，到2022年降低到2亿平方米左右。

　　“降负债”则是要把有息负债每年平均下降1500亿，到2022年要把总负债降到4000亿以下。

　　高增长、控规模、降负债，并非孤立的存在。只有销售额继续向上攀升，回款才能实现增长，公司才会有更加充足的现金流。与此同时，如果只有销售额增加，但公司继续大幅追加投资拿地，此长彼消，公司无以谈降负债。只有同时实现高增长与控规模，恒大才能真正实现降负债。

　　许家印在现场算了笔账，“18年、19年，恒大销售回款每年维持在4500亿左右，如果今年实现销售8000亿，回款按7000亿计算，就会增加2500亿的销售回款。同时，恒大今年减少土地储备3000万平方米，就等于减少600亿的支出。这样一增一减，就一定能实现今年有息负债下降1500亿的目标。”

　　新战略实施首季度迎开门红

　　简单地把“控规模”和“降负债”理解为恒大业务收敛是狭隘的，恒大从未放弃过增长之路。充足的弹药给予恒大在控规模、降负债的同时继续实现高增长的底气。

　　截至2019年末，恒大拥有2.93亿平米的土地储备，另外还有大量的位于深圳等核心城市、未计算进报表的旧改，只要适度减少拿地，充分利用现有土地储备，便能确保公司的持续发展。

　　据恒大管理层介绍，今年公司总可售面积达1.32亿平方米，可售货值达1.27万亿，按照64%的去化率保守估算，可实现销售8110亿，完成8000亿销售并无压力。

　　在新战略指引下，恒大今年实施“网上销售”的颠覆性营销革命，实现了一季度业绩“开门红”：销售额1465亿大增23%，销售回款1133亿大增55%，行业排名第一，刷新公司一季度销售及回款最高历史纪录。

　　恒大一季度销售及回款对照图

　　懂得何时转身，找到一条最适合自身发展的道路，始终是企业经营的一大要义。在房地产市场尚未走出寒冬的背景下，恒大新战略初战告捷，显示出这一战略决策的前瞻性与正确性。

　　在强大的销售能力、充足的土地储备、过硬的产品品质、强大的管控能力和团队执行力助力下，万亿恒大并不遥远。