财报丨阳光城：少数股东投资回报率是否存在“猫腻”？

　　文丨飞鱼资本市场团队

　　流程编辑丨鱼小弟

　　业绩概览

　　数据：净利润涨幅较高，主要原因是来自联营企业和合营企业投资收益的贡献。（2019年度：7.07亿，2018年度：-328万。）

　　疑问：以前年度来自联营企业和合营企业的都是投资亏损。为何多年铁树不开花，今年收益特别大？

　　少数股东投资回报率与

　　母公司股东投资回报率差异大

　　数据：2019年少数股东投资回报率只有1%。

　　疑问：同样都是股东投钱，资本要求的投资回报率不可能这么低。若真如账面这样差异巨大，少数股东早就应该撤资。

　　支付给职工现金涨幅

　　高于营收增幅

　　数据：支付给职工的薪酬大涨14亿多。

　　疑问：在公司现金流下滑近30%的情况下，薪资涨幅幅度远超一线大房企，为什么？

　　投资规模从2017年起萎缩

　　数据：购买子公司或其他营业单位所支付的现金逐年减少。

　　（2017年度为138亿元、2018年度为22亿元、2019年度仅11亿元）

　　拿地成本提高

　　数据：

　　2019年度：公司共以权益对价492亿元合计补充土地储备约1,268万平方米，综合楼面价5,168元/平方米。

　　2018年度：公司共以权益对价306亿元合计补充土地储备约1,333万平方米。

　　疑问：拿地面积比2018年度减少，但获得土地的成本却大幅度提高了。

　　资产权利受限情况大增

　　数据：

　　2019年度：98,463,213,166.17元

　　2018年度：75,811,094,625.89元

　　疑问：收入规模只增长8%，资产受限制情况却大幅增长30%。

　　募投项目2019年度大额亏损

　　数据：上海杨浦平凉路项目和太原重点项目，在2019年录得大额亏损。

　　疑问：为何亏损？

　　（完）

　　上市公司

　　华泰证券(601688,股吧) | 江苏银行 | 紫金信托 | 南京银行(601009,股吧) |毅达资本

　　江苏租赁(600901,股吧) |紫金银行(601860,股吧) | 东吴证券(601555,股吧) | 恒瑞医药(600276,股吧) | 沙钢股份(002075,股吧)

　　金 螳 螂  | 科 沃 斯 | 新城控股(601155,股吧)  | 云意电气(300304,股吧) | 康尼电机

　　四环生物(000518,股吧) |  康 得 新 | 梦舟股份(600255,股吧) |  新城控股 | 葵花药业(002737,股吧)

　　焦点科技(002315,股吧) | 上海莱士(002252,股吧) | 超华科技(002288,股吧) | 春兴精工(002547,股吧) | 苏宁环球(000718,股吧)

　　宏达新材(002211,股吧) | 东方园林(002310,股吧) | 美年健康(002044,股吧) |大亚圣象(000910,股吧) | 海澜之家(600398,股吧)

　　康美药业 | 远大控股(000626,股吧) | 拉夏贝尔(603157,股吧) | 华信国际 | 苏州科达(603660,股吧)

　　天龙光电(300029,股吧) | 贵州茅台(600519,股吧) | 格力电器(000651,股吧) | 常山药业(300255,股吧) |雨润食品

　　云意电气 | 西南证券(600369,股吧) | 威创股份(002308,股吧) | 苏州龙杰(603332,股吧) |三泰控股(002312,股吧)

　　华英农业(002321,股吧) | 宁波银行(002142,股吧) | 瑞幸咖啡 | 雏鹰农牧 | 三全食品(002216,股吧)

　　企业 人物

　　?回答1978：江苏金融四十年

　　?历史转折中的苏企系列1 苏商的十字路口

　　?历史转折中的苏企系列2 被遗忘的春兰

　　?历史转折中的苏企系列3 沙钢股份和中国天楹(000035,股吧)

　　?历史转折中的苏企系列4 苏商之转型

　　?历史转折中的苏企系列5 被洽洽抛弃的小康牛肉酱

　　?雨润祝义财丨苏商这一年

　　?华泰往事

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