博鳌·现场丨金融人士畅言地产金融的力量

　　8月13日，由观点地产机构主办的2020博鳌房地产论坛资本大会举办，本次论坛以“地产远见：重启的世界”为主题。此次论坛上，联合主办方巨量引擎在博鳌房产论坛上重磅发布“美好家”品牌计划，为房企品牌打造一站式的营销服务。

　　在题为“金融的力量”的地产精英博鳌论剑环节上，建银国际金融有限公司董事总经理曾粤晖带领绿城管理控股有限公司副总裁祝军华、方正证券(601901,股吧)首席经济学家、北京大学经济政策研究所副所长颜色、黑石集团董事总经理 曹文伟、朗诗青杉资本副总经理兼基金管理部董事总经理 方旭东 、中城投资副总裁 王珊、旭辉晨曦基金总裁 周昕宇、劲杉资本执行总裁 严冬、盛世神州基金总裁 李万明、帕拉丁资本合伙人兼地产基金总裁 严莹莹进行了交流分享。

　　面对严峻的形势，颜色认为制造业立国，尤其是高端制造业是未来的大趋势，房地产市场仍有大量可以提升的空间，有大量的工作可以做，大量的投资可以做。金融方面的杠杆率已经非常高了，未来必然要大力发展直接融资的市场，不管是IPO、房地产基金还是其它各种形式的直接融资的市场，未来必然有特别大的空间。

　　地产行业又有哪些机会可以选择？曹文伟从黑石总体的选择出发介绍到，黑石从三年前到现在也没有太大的变化，三年前已经布局电商、物流板块，不单单是在中国，在美国我们都已经在布局了，疫情加快了对物流资产或者数据中心的布局。

　　在行业整体降负债的过程中，王珊认为还是要关注市场的需求，对私募股权基金这样的机构来说，市场的机会还是非常多的。她进一步介绍到，从项目端，一方面会进一步向这些本身有比较强的核心竞争力的，特别是经营比较稳健，相对优秀的房企进行更加深度的合作。

　　“一方面我们会更强调股性的投资，主动管理能力。另外一方面我们也不排斥优先股，因为现在高净值客户这一端还是一个逐步成长和过渡的阶段，同时我们也会把底层的资产，除了住宅之外，中城投资也进行了6年的布局，我们也在积极地尝试各种持有型物业的投资，并且已经有非常成功的办公楼、长租公寓退出的案例，在整体的持有型的REITs这一块，我们希望通过私募、一二级联动的方式，进一步拓展我们的布局和与开发商合作的切入点。”王珊表示。

　　王珊的观点得到了严冬的认可，严冬同样看好股权投资方面。他解释到，优化资本结构有两个相对比较有优势的方式，一是发行权益类的永续债，二是通过股权融资替换掉以前开发商经常用的前融或者前前融这种高成本的资金，因为这种前融的资金基本上都在10%以上的成本，不如把这种额度通过股权融资的形式，把它转换到直接融资市场去，这样也有利于整个开发商降低成本。所以不管从机构的转型从房开企业融资的策略变化上来讲，未来的趋势，股权肯定是有一个非常好的发展。

　　基于地产基金的优势，严冬认为，未来房地产基金的发展，扩大规模的方向就是跟传统的这些正在转型的非标机构去合作，通过它的牌照优势、募集资金的能力，去输出投后管理了风控管理的能力，双方合作、优势互补，互相成就，未来股权市场上，私募地产基金还是有一席之地的。