绿城中国2020年中期业绩发布 投资量质齐升 规模提速增长

　　8月27日，绿城中国(3900.HK)公布2020年中期业绩。

　　2020年1-6月，绿城中国实现合同销售金额912亿元，同比增长23%；总收入达到238.96亿元，同比增长28.1%；股东应占利润20.96亿元，同比上升1.9%；平均利息成本进一步下降至5.2%；净资产负债率66.1%，维持合理水平。

　　2020年上半年，绿城中国保持稳中有进的发展局面，并在土地投资、销售规模、效率提升和融资成本等方面取得突破，为实现全年销售目标和未来高质量发展奠定良好基础。

　　投资加码

　　新增货值涨幅达181%

　　绿城中国适时把握投资机会，加大投资力度，上半年新增土储总建筑面积1097万平方米，对应新增货值达1756亿元，较去年同期大幅增加181%；其中，一二线城市的可售货值占比75%，进一步扩充在长三角及环渤海等核心区域的优质土储。

　　绿城中国还不断拓宽投资渠道，增强收并购力度。上半年，通过收并购获取的项目预计货值约738亿元，占比42%。随着周转效率提升，绿城中国预期25%的新增货值可在年内转化为合同销售，有效支撑本年度和未来的销售规模增长。

　　据悉，绿城中国整体上半年新拓项目预期净利润合计近180亿元，新拓项目预期平均净利润率同比提升约3个百分点，盈利预期稳步向好。

　　截至2020年6月30日，绿城土地储备总建筑面积4801万平方米，总可售货值约7427亿元，土地储备充裕，有力支撑绿城中国规模持续快速增长。项目遍布长三角、环渤海、成渝、长江中游等核心城市群，一二线城市占比达74%，进一步优化全国布局。

　　规模增长

　　销售回款率达95%领先行业

　　2020年上半年，绿城累计实现合同销售面积约431万平方米，合同销售金额创历年新高，达到912亿元，同比增幅23%，位列克而瑞半年度房企销售额榜单全国第十。

　　其中，投资项目合同销售金额约661亿元（同比增长34%），权益金额约382亿元（同比增长43%）；代建管理项目合同销售金额约251亿元，保持稳中有进；总体销售回款率达95%，现金回流加速。

　　面对疫情突发和市场变化，绿城通过灵活的营销推广策略积极应对，开展专项推广活动，并通过“绿城+”APP、绿城云小程序等助力营销推广，成效显著。

　　运营增效

　　人均在建面积提升29%

　　得益于高效的运营管理及进一步完善的标准化体系，绿城的产品适配性得到保障，项目推进速度与效率也有提升。2020年全年预计新开工面积1125万平方米，预计竣工面积662万平方米，分别同比提升20%及14%。

　　成本管控方面，通过推动战略集采，绿城中国集采成果应用率达96%，动态建造成本节余约29.5亿元，较目标成本降低1.2%。此外，绿城中国通过项目群建设，发挥资源统筹、提高效能作用，上半年人均在建面积较去年同期提升29%。

　　财务稳健

　　融资成本降低至5.2%

　　凭借稳健的财务实力和中交集团的资信支持，绿城中国债务结构优化，资金成本进一步降低。1-6月总借贷加权平均利息成本5.2%，较2019年同期的5.4%下降20个基点。6月底，绿城中国净资产负债率为66.1%，维持合理水平。

　　一年内到期债务比重较2019年末下降5.5个百分点，占总债务31.1%。银行存款及现金（包括抵押银行存款）达628.49亿元。

　　上半年，绿城中国完成境内债券发行共145.95亿元，平均利息成本仅3.54%，同比下降133个基点。境外通过多笔债务置换，进一步降低成本，优化久期。

　　特色发展

　　未来增长引擎陆续落地

　　除传统房地产投资开发业务外，绿城中国着力打造新的发力点和未来利润的增长引擎，积极开展特色业务，全力推进TOD、城市更新，以及产城融合项目的布局与落地。目前，绿城中国已落地TOD项目13个，分布在杭州、宁波、福州、佛山等多个城市。

　　此外，绿城中国的小镇业务已确定“地产销售与产业运营双轮驱动”的业务发展模式，聚焦康养、农业、科创三大产业，截至2020年6月30日，已确权规划总建筑面积893万平方米。

　　代建上市

　　轻资产价值进一步凸显

　　7月10日, 绿城中国附属公司绿城管理(9979.HK)正式在港交所主板分拆上市，借着资本市场的力量，加快轻资产板块规模增长与利润提升，充分发挥轻、重资产的协同效应。截至2020年6月30日，绿城代建管理项目合共268个，合约项目总建筑面积约7331万平方米，规模保持行业领先。

　　战略引领

　　三大业务板块协同发展

　　展望未来，绿城中国将应势而变、顺势而为；把握机遇、稳中求进。通过多轮驱动策略，积极布局重资产、轻资产、“绿城+”三大业务板块，优化业务结构，实现规模盈利与品质品牌齐头并进。

　　重资产板块（即房地产投资开发业务）方面，将重点强化投资力度与精准度，提高投资效益，实现高质量的规模增长。同时推进小镇、TOD、产城融合等特色特质业务发展，开拓新的利润增长点。

　　轻资产板块（即房地产代建业务）方面，致力拓宽业务发展空间，提升代建模式研发能力，巩固行业龙头地位。

　　“绿城+”板块（即围绕房地产的多元化业务）方面，将加长产业链、加粗产业束，挖掘房地产上下游价值点，为客户创造更多价值，培养新的业绩增长引擎。

　　2020年是绿城中国推进“战略2025”规划的开局之年，绿城将延续上半年的发展之势，进一步优化发展结构，强化发展动能，坚守以产品为核心，以增长为主线的发展理念，提升发展品质，致力打造“理想生活综合服务商”第一品牌，成为优秀房企的品质标杆。

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