资色·评级 | 标普：复星国际担保的美元债券获“BB”评级

　　香港，2020年10月12日—标普全球评级今日宣布，授予复星国际有限公司（复星国际）提供无条件且不可撤销担保的美元优先无抵押债券长期债项评级“BB”。特殊目的实体Fortune Star(BVI) Ltd.,将发行该债券。该债项评级待我们审阅最终发行文件后确认。

　　鉴于担保下的信用替代，我们对该拟发行债券的债项评级与复星国际（BB/负面/--）的主体信用评级等同。作为一家投资控股公司，复星国际母公司层面的有抵押债务占母公司层面总债务的比重低于50%，未突破50%这个构成结构性后偿风险的债项评级下调触发水平线。

　　复星国际将把本次发行的募集资金用于再融资、营运资金和其他一般企业用途。

　　对复星国际评级的展望负面反映我们预期未来12个月内该公司的债务到期期限结构依然偏短，因公司在谋求通过获取长期债务融资来延长其债务到期期限。如果复星国际未能将其加权平均债务到期期限自当前的1.5年延长，或者若公司的现金来源对现金开支的比率降至1.2倍以下，我们可能会下调其评级。如果复星国际的风险偏好上升（表现为收购速度超过出售）或上市资产价值显著下滑，导致其贷款价值比突破45%，我们也可能会下调其评级。