中海“利润王”的帽子还戴的稳吗？19年来首次负增长

盛名之下，其实难副。一直以高利润率闻名的中海地产，在近两年房地产行业下行压力持续、市场信心不足的背景下，也难以独善其身。

根据年报显示，中海地产罕见的陷入了“增收不增利”的困局之中，利润率及毛利率均大幅下滑，且连续两年冲击的4000亿销售目标仍未完成。“利润王”中海地产也撑不住了？

“利润王”的失策：增收不增利，净利润19年来首次负增长

近几年，房地产市场仍面临着下行压力，行业洗牌出清、房企接连“暴雷”，

经历了挑战、阵痛、蜕变之后，正式进入下半场。在此背景下，一直以高利润率闻名的中海地产，也难以独善其身。

数据显示，“利润王”也卷入了增收不增利的魔咒，在其营收同比增长30.4%的同时，中海地产的利润却呈现走低趋势。据业绩公告显示，中海地产2021年的归母净利润为401.6亿元，同比减少8.54%，这也是系19年来的首次负增长，上一次还要追溯到2002年。

与此同时，中海地产的毛利率由去年的30%下降至今年的23.54%；且净利润率已经连续4年下滑，2019-2020年，这一数据分别为26.1%与25.7%，2021年则进一步下滑为16.6%。值得一提的是，在销售目标方面，中海地产已经两次冲击四千亿门槛，却都以失败而归。

“拿地王”的降温：频频溢价拿地，毛利率大幅度下滑

据了解，中海地产利润缩减的原因是高涨的经营成本与联营项目、投资收益公允价值损益缩水相关。一方面，中海地产的直接经营成本增幅较大，同比增幅42.5%；另一当面，其投资收益公允价值损益也明显缩水，去年只有55.4亿元，比2020年91.9亿元直接下滑了39.7%。

曾几何时，中海地产还是与万科比肩，同为龙头企业，属于房企第一梯队。其毛利率水平多年维持在33%-35%之间，这也是“利润王”的由来。直至今日，全行业均面临着毛利率下降的困局，中海也未能独善其身。

在当前地产寒冬之下，拿地方面，中海地产却从未停下脚步。

今年4月，在为期三天的成都虎年首次集中土拍中，中海地产以56.51元的出让金，成为拿地金额最大的房企，但有两块地的溢价率都超过了10%，且据不完全统计，去年中海有约60%的地块溢价都较高，自然会影响利润空间。

同时，中海地产在项目的质量把控上，也流露出了“隐患”。近年来，中海地产的项目维权频发，多次被曝存在质量问题，且中海的维权现象在全国各地都存在，被调侃“交房即维权”。而这也反映了中海地产的经营管理漏洞，长此以往，必然会对其口碑产生影响。

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