研报掘金丨华源证券：维持三棵树“增持”评级，有望迎来戴维斯双击机会

华源证券研报指出，三棵树前三季度实现归母净利润7.44亿元，同比增长81.22%，其中三季度归母净利润3.08亿元，同比增长53.64%。涂料业务销量向好，防水业务继续萎缩，成本下行驱动整体毛利率改善。费用管控持续强化，现金流改善明显。25Q1-3公司经营活动现金净流量为10.88亿元，较去年同期增长18.73%。目前房地产已经历深度调整，对家装行业的边际拖累或正逐步缓解，涂料行业作为消费建材行业里与消费属性和二手房占比最为正相关的板块之一，赛道优势或正逐步显现。此前判断“龙头业绩先于行业寻底”，三棵树作为行业领军者有望迎来戴维斯双击机会。维持“增持”评级。

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