研报掘金丨国盛证券：维持耀皮玻璃“买入”评级，TCO玻璃静待放量

国盛证券研报指出，耀皮玻璃汽车玻璃高增延续，TCO玻璃静待放量。公司2025年收入56.4亿元，同比提升0.1%，归母净利润1.4亿元，同比增长16.7%，其中单Q4收入15.7亿元，同比提升4.4%，归母净利润0.1亿元，同比下滑40.9%。汽车加工玻璃延续增长，浮法玻璃高端化转型持续推进。现金流充裕覆盖投资需求，经营底盘稳健。公司汽车玻璃有望迎来份额和利润率的同步提升，同时TCO玻璃技术在国内处于领先地位，未来将深度受益于钙钛矿电池产业化进程，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.71亿元、2.07亿元、2.36亿元，对应PE分别为42X、35X、31X，维持“买入”评级。

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