资色·评级 | 标普：恒大集团延长子公司A股上市期限，使迫切的流动性风险得以延缓

　　香港，2020年1月14日—标普全球评级今日表示，中国恒大集团（恒大集团）延长旗下子公司在A股上市的期限，消除了其眼下面临的支付大笔回购资金的压力。但是，由于上市期限仅延长一年，若子公司未能在2021年1月底前上市，那么恒大集团仍需要解决这一问题及其他相关承诺。

　　本月，恒大集团本需要面临向参与恒大地产集团有限公司（恒大地产）重组和上市计划的第一轮及第二轮战略投资者支付700亿元人民币回购款。

　　我们认为，尽管上市期限延期对恒大集团的短期流动性水平有利，但这也意味着总额为1300亿元人民币的三轮战略投资款项均将在2021年1月31日到期。我们认为，这一资金规模对于身为国内最大房企之一且规模庞大的恒大集团而言依旧很大。这是由于恒大集团已经有大量短期债务（截至2019年6月为3760亿元人民币），而潜在的战略投资回购资金将增加其短期的再融资需求。

　　解决眼下问题的关键仍在于监管机构会否批准恒大地产在中国内地上市，考虑到房地产开发在眼下房地产政策收紧之时属于敏感的行业。若不能上市，战略投资款项就将无法完全转化为实际意义上的长期股权资本，恒大集团就将继续面临回购风险，除非战略投资者同意完全取消上市期限要求。