博疫·博弈3000点丨交银国际洪灏：A股大幅低开后是否修复高走，还要看疫情的发展

　　数据显示，这几年的春节档，中国票房一直在飙升。2018年大年初一大盘12.77亿票房；2017年同期8亿票房；2016年6.4亿票房。受疫情影响，2019年票房仅有180万，同比暴跌超过99%，消费压力可见一斑。

　　在2003年SARS非典期间，中国GDP增速放缓了1.5%，消费增速锐减了一半；而现在，消费贡献了GDP增长的2/3左右。那么，在此背景下，中国经济又会受到多大影响？

　　对此，交银国际董事总经理、研究部主管洪灏从成本角度进行了阐述。他表示，由于新型冠状病毒强烈的感染能力，隔离可能是最有效、成本最低的方案。延长假期也将有助于缓解人民群众在这次疫情中的心理感受。这些都是金钱所无法衡量的。

　　回顾非典期间，有关部门决定延长“五一”假期，市场在决定宣布的当天和节后明显地修复。很简单，当年这些以人为本的决定有助于管理控制疫情，增强人民群众的信心，并加速了经济的修复。这些假期延期能够带来的益处，应远远地超过了短期的成本。

　　因此，从疫情控制和人文关怀的角度来看，休市（A股延期开市，2月3日开市）并延长假期似乎是更好的选择。

　　对于休市带来的影响，洪灏认为，大家考虑的角度，大都从经济层面出发。毕竟，如果内地市场休市，或会引起离岸市场恐慌。而由于内地市场标的物不能交易，海外投资者对冲风险的压力就会落在中国香港，海外市场交易的以及与中国相关的其他资产类别，如中概股、港股、H股等。

　　值得关注的是，由于疫情有进一步蔓延之势，周五美国尾盘因美国确诊了新型冠状病毒感染病例而开始快速下跌。美国小盘股和纳斯达克指数等高风险资产价格下行压力尤甚，也将使一季度GDP承受很大的压力。

　　而海外市场经过过去两天的剧烈波动，与中国相关的资产类别的价格，如港股ADR、恒生期货、铜等，并没有大幅的技术反弹，A股的参照物已大幅下跌。

　　在洪灏看来，A股大幅低开、减计到海外参照物的估值水平，应该是大概率事件。至于低开后是否能修复高走，还看疫情的发展，和对经济的影响。一季度GDP很可能在5以下，4字头，全年GDP预计在6以下。