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业绩会第二天开盘股价就高开 藏在世茂中期业绩会里的高分红基因

2020-08-26 15:21:14 和讯房产  杨羚强

  中期业绩发布刚进行一半,投资者发现今年内房股的毛利率普遍较去年同期下跌。

  一家房地产企业的高管在中期业绩会上说,毛利率较去年同期下跌5%,甚至更多的不在少数。

  但也有开发商成功守住了30%以上毛利率,甚至毛利率比2019年同期还略有增幅。就比如8月25日发布中期业绩的世茂集团(813.HK,下称“世茂”)。

  在业绩会当日,世茂还公布中期业绩分红达到0.7港元/股。由于,世茂2019年的分红,是内房股分红额最高。今年的中期业绩分红,也可能是整个内房股最高。

  受上述利好影响,世茂集团在业绩会后的第二天,股价跳空高开,半小时内涨幅超过5%。

  中期派息增幅超过16.7%

  世茂集团公布的2020年中期业绩相当亮眼:合约销售额达1104.8亿元,同比增速位列TOP10房企第二;权益销售额稳居行业机构榜单第九。

  截止6月30日,实现营业额645.5亿元,同比增长14.1%;毛利额195.1亿元,同比上升14.6%;核心利润82.5亿元,同比增长9%,如包含处置物业部份股权收益6亿,股东应占核心利润同比上升16%增加至61.6亿元。

  账面现金699.2亿元,较19年底上升17.3%;实现回款890.4亿元,增长9.5%,未动用的银行及金融机构融资额度520亿元。净负债率57.8%,下降1.9个百分点,连续第9年维持在60%以下;借款总额1429.8亿元,长期借款占比72.3%,短期借款占比27.7%,现金短债比1.8,结构安全健康。凭借稳定债权融资,综合融资成本下降0.1个百分点至5.5%。

  最牵动人心的还是毛利润率。在同行毛利润率普遍下降的大环境下,世茂成为少数的高毛利率坚守者,上半年毛利率达到30.2%,较2019年同期还略有增长。

  公司披露,世茂稳居头部阵营后开启新一轮战略聚焦——从“规模之路”向“利润之战”进行升级,力争实现股东应占核心利润20%以上的增速,不断提升经营的高质量成色,培育自身跑“盈”大市的投资回报能力,扎实做好增收增利。

  利润的持续高增长,使得世茂集团中期给股东派高额分红,中期派息0.7港元/股,其中含特别股息0.1港元/股,增幅达16.7%。过去5年,世茂全年每股现金派息额复合增长率约20%,并已连续14年坚持派息,累计现金派息达313亿港元。

  未来四年:核心利润年增幅确定至保持20%

  世茂集团副主席许世坛在业绩会上表态,将世茂的中长期目标设定为:成为中国前五最具投资回报的以地产为主营业务的公司。

  按照他的规划,20-24年间世茂房地产的权益后股东应占核心利润仍将保持在20%以上的增速。其中,世茂的销售权益比例要控制在65%左右,毛利要维持在30%左右,净利率要控制在14%。

  要实现这一目标,土地投资就成为非常重要的环节。世茂将各地区公司、城市公司的投资额度及拿地资格和每月销售、回款指标挂钩。

  2020年上半年,世茂获取土地84块,权益前总价约647亿元,占全年投资总量50%左右。在新增的1232万方土储中,一、二线及强三四线城市土地总价占比达94%,为当年销售转化及利润空间提供有效保障。下半年,世茂所掌握的核心城市群可售货值占下半年可售货值的70%以上。

  世茂的土地布局紧随国家发展战略,大湾区与长三角占比达到54%,是占比最高的区域。

  下半年,世茂手握4000亿可售货值,87%位于一二线及强三四线。其中,海峡西岸、长三角与粤港澳大湾区贡献超过2300亿元,北京、广州等TOP10核心城市权重最大,前瞻式的核心布局将激发销售强劲动能。

  在可售货源中,住宅类的现金流产品占总货值79%,货源类型与周期中新货及一年内货值占比大。凭借着世茂品牌实力、产品结构,以及各大城市群发展的内外部机遇,3000亿年度签约目标将大概率被实现。

  根据世茂半年会上透露的信息,从今年开始各地区公司、城市公司、片区均会考核权益后利润,并以此决定年度奖金的金额。这在很大程度上将进一步激烈各地公司积极增加利润。

  大飞机战略:利润增长的保障

  相比于其他行业,受调控政策等影响,房地产行业利润波动剧烈,毛利要想常年维持30%以上,并实现权益后核心利润每年20%的增长,并不是件容易的事。世茂的大飞机战略,在很大程度上能有效地实现产业协同,确保较高毛利率同时,协助实现权益后净利润的稳定增长。

  比如今年中期,世茂所以有能力以30—45%比例实现分红,很大程度是因为世茂服务申请独立拆分上市后,引入了战投,出售了一半老股后带来的特别股息。

  截至2020年6月20日,世茂服务已布局重点核心城市群内90余城,拥有超1.2亿㎡的签约管理面积,在管项目近500个,为近240万业主和用户提供生活服务。

  世茂的综合开发优势,还体现在其具备商娱、酒店业务板块的全产品线支撑和自持运营能力,以及在不同城市推出的标志性项目。截至目前,121家品牌酒店和51座商业项目的漂亮成绩单。

  世茂还在加速创新尾翼,前瞻性投资产业正在加速链接、求新、求变。世茂主动与各领域的头部企业开展合作,借助先进、成熟的经验与技术,对自身核心业务模块进行提质焕新。比如在科技领域,世茂旗下获得双软认证的高科技公司——世茂物联,与众多AI行业巨头进行合作,大数据与云计算上引入阿里巴巴,硬件制造上引入海尔智家(600690,股吧)、海康威视(002415,股吧),人脸语音识别引入云知声、商汤科技……为智慧社区、智慧家居、智慧物业运营、智慧酒店、智慧商业等提供智慧化解决方案。

  尾翼的进一步变强,显然能让世茂集团这架“大飞机”, 飞得更高更快,直冲云霄,进入到更高的企业发展境界。

  

(责任编辑:徐帅 )
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