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房企 业绩

行业集中度加速提升 百亿房企再扩容

1、房企业绩:房企迈入5000亿时代 百亿房企大幅扩容至144家


2017年,在“房住不炒”总基调下,迎来限购、限贷、限价、限售、限商的“五限”时代,全国商品房成交量增速有所放缓,但整个房地产的销售面积、销售额都创了历史新高。碧桂园、万科、恒大等房企纷纷迈入5000亿大门,千亿房企俱乐部也上升至16家,百亿房企大幅扩容至144家,行业集中度加速提升。


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2、百亿房企变迁


百亿企业九年格局变迁显示,“越大越进取”、500亿成分水岭:500亿以上大中型房企积极力争上游、销售规模更上台阶、阵营数量逐年扩容、100-500亿阵营数量开始变少。



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▲百亿企业格局变迁


3、百亿房企格局


“越大越强,强者恒强”的竞争法则已成共识,格局分化加剧:300亿以上企业销售额增长率增加均超50%,其中500-1000亿企业销售额增长率高达84%,而300亿以下企业为21%。



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▲2017年百亿房企各阵营的销售额均值及增长率均值情况


4、百亿房企融资情况


以销售回款及银行、信托等传统融资渠道为主,直接融资比例持续下降,海外融资规模大幅提升:境内主要债监管收紧、融资成本上升、发行量锐减至622亿元,同比下降85.6%,海外债规模高达2297亿元,同比猛增320.7%。



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▲2016、2017年百亿房企公司债、中票和海外债发行情况


5、两匹黑马:碧桂园and融创中国


以3090亿排名2016年房企销售额榜第三的碧桂园,2017年销售额暴涨78%,销售金额达5500.1亿元,一举超越万科和恒大,位居2017年房企业绩榜首;除了碧桂园,“进步生”融创中国同样吸引行业人士关注,销售金额1500亿于2016年位居榜单第七,而2017年则以140%的增速,以年度销售额3600亿的成绩,大跨步跻身第4位。



融创

多数房企交亮眼成绩单 分化加剧

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多数品牌房企完成2017销售目标 中小房企处境艰难

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2017房企销售排名

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▲数据来源:CRIC、中国房地产测评中心


全球前十大房企 中国占七席

被动式建筑

▲数据来源:证券时报·数据宝


万科近年来市场占有率情况

  

  近一年多以来,中国千亿市值房企数量也快速增加,从2016年底的12家增长至最新的18家,并超过美国成为全球千亿市值房企最多的国家。其中,万科摘得全球房企市值桂冠。


租赁

  数据显示,按照2017年全国商品房预估销售数据计算,2017年万科的市场占有率是3.96%,较2016年提升0.86个百分点,较2015年提升0.96个百分点,较2014年提升1.14个百分点。


中日美房企对比

  

证券化

美国千亿房企市盈率分布

  

  美国千亿市值房企方面,滚动市盈率最低的是芬塔公司,为16.67倍;市盈率最高的是SBA通信,滚动市盈率高达181倍。14家千亿市值房企平均滚动市盈率接近51倍。其中,多数股票市盈率较高,市盈率在10倍至20倍的只有2家,20倍至30倍的有5家。


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日本千亿房企市盈率分布

  

  日本共有4家千亿市值房企,分别是大和房屋工业、三菱地所、三井不动产和住友不动产。最新滚动市盈率最低的是大和房屋工业,为14.75倍;滚动市盈率最高的是三菱地所,滚动市盈率为28.48倍。上述4家房企平均市盈率为21.04倍。


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中国千亿房企市盈率分布

  

  在销售高速增长以及股价大幅上扬的背景下,中国房企的市盈率仍处于低位,与日本、美国两国千亿市值房企的市盈率相比,中国千亿市值房企的市盈率明显偏低。


  数据显示,目前仍有4家千亿市值房企滚动市盈率在10倍以下,11家千亿市值房企市盈率在10倍至20倍。滚动市盈率最高的是融创中国,滚动市盈率超过35倍;其次碧桂园,滚动市盈率接近24倍。上述两家房企市盈率偏高主要是其销售持续高增长带动,一旦销售获得结算,市盈率有望快速下降。


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