和讯地产金融刊：谁能分羹保障房千亿利润-房产频道-和讯网

保障房概念股涨幅一览
股票代码	股票名称	1月26日股价	4月8日股价	涨幅
600773	西藏城投	15.44	23.83	54.34%
000540	中天城投	11.98	17.02	42.07%
600266	北京城建	11.53	15.63	35.56%
600322	天房发展	4.65	6.22	33.76%
600533	黑牡丹	8.74	11.16	27.69%
600606	金丰投资	6.96	8.61	23.71%
000926	福星股份	11.32	14.14	24.91%
600545	新疆城建	8.62	10.74	24.59%
600533	栖霞建设	4.88	5.82	19.26%
600638	新黄埔	8.41	9.86	17.24%
000638	万方地产	7.96	9.11	14.45%
600649	城投控股	7.62	8.66	13.65%

保障房题材投资机会已到来

今年是保障房的井喷之年，未来政策对于保障房和商品房之间的截然不同的态度将会在未来维持相当长的一段时间。[详细][评论]

中小房企“刮油”保障房

年初到现在，保障房题材个股均走出一波小高潮，保障房板块个股均走出20%以上的涨幅。但研究发现，同期一些知名大房企，如万科涨幅却只有5%以上[详细]

房企抢滩保障房市场意在打开融资渠道

　　再融资的优惠政策一旦实行，肯定会先给予大量参与保障房的上市房企。[详细]

	2015年保障房占比36% 保障房占有比例大增促使房地产市场的供应结构发生巨大变化。

	保障房利润超千亿按4%到6%净利率测算，2011至2015期间保障房建设利润将在1153亿到1728亿之间。

	保障房捆绑招拍挂对各地政府，保障房任务在卖地过程中就完成，是一种简单的操作方式。[详细]

再融资壁垒或将打破

资金来源	预计可投资资金
中央财政收入	1300亿
土地出让和土地增值税	2900+800亿
住房公积金增值收益	400亿
住房公积金贷款	1600亿
银行贷款	800亿
社保基金	100亿
保险资金	100亿
民间投资	200亿
缺口	4800亿

数据来源：渤海证券

房企争抢保障房市场意在打开融资渠道？

我们对各项资金来源做了较为乐观的估计，我们发现即便各项资金落实到位，支持保障房建设的资金总量仅为8200亿，离实际需求的13000亿，还有4800亿的缺口。同时，中央关于保障房建设的战略定位已经明确，未来住房体系将是保障房与商品房并重的趋势。因此，保障房建设资金需要寻求其他路径得以破解。

在土地供给一元化体制下，很可能通过再融资开闸来推动住房供给。再融资的优惠政策一旦实行，肯定会先给予大量参与保障房的上市房企，部分企业有望借助参与大规模的保障房建设打通再融资的渠道。[详细]

·中国中冶：拟开辟保障房融资渠道

·搭建融资平台大国企“入伙”保障房

·证监会并购屏障打破保障房开发商获放行

银行信贷政策倾斜

保障性住房与商品房比较

保障房

资料来源：海通证券

五大行援建保障房：“被关照”的信贷支持

“今年肯定会适当增加保障房信贷，相对于其他商业银行，我们是带有行政任务的。”工行总行的内部人士表示。

住房和城乡建设部副部长齐骥表示，正在研究并会很快制定金融机构支持保障性安居工程建设特别是公共租赁住房建设的中长期贷款政策。[详细]

保障房项目到底赚不赚钱上市公司争抢背后玄机重重

为何房企开始争抢保障房这根儿“鸡肋”，或许万科年报中作出了解释：“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”。“我们当然要继续做保障房”趋势使然之余，得到地方政府在土地出让、税费环节方面的“让利”以及融资更为容易是开发商们最直接的动力。[详细]

房企参与保障房建设的模式

万科要做不亏钱的保障房

　郁亮坦言还没有找到靠建保障房赚钱的方法，建设保障房，只是为尽到行业领跑者的责任而做贡献。[详细]

绿城代建模式能否自救？

　 “高负债与高成长”一直是绿城的财技标签。虽然公司2010年净负债率由2010年中期的158.8%降至132%，但是，相比同行，仍旧处于高位。[详细]

首开股份：保障房占比两成

　首开股份董秘王怡接受记者采访时透露：“依托保障房建设实现快速稳定的发展，已上升到首开集团的战略之中。”[详细]

泰达退出住宅保留保障房业务

　泰达股份：公司自2010年就预测到了房地产市场的政策调控，并且卖出了手中的住宅项目股权，只保留保障房和商业地产业务[详细]

我国现行保障房体系结构与开发商参与热情

	覆盖群体	房屋来源	用途	开发模式	盈利模式和利润率	开发商参与热情
廉租房	城市低收入家庭	新建、收购、改建以及鼓励社会捐赠等方式	只租不售	政府出资建设或收购，或由开发商出资建设并交给政府在一定期限内使用	由政府回购一次性收回本金，利润率3%以下	政府回购：一般
廉租房	城市低收入家庭	新建、收购、改建以及鼓励社会捐赠等方式	只租不售	政府出资建设或收购，或由开发商出资建设并交给政府在一定期限内使用	无偿交给政府使用一定期限，租金收入是其主要利润来源	自行经营：低
经济适用房	城市低收入家庭	新建住房	只售不租	开发商或建筑商垫资开发，出售给符合要求的群体	出售一次性收回投资，利润率在3%左右	一般
公租房	城市中等偏下收入家庭	新建、收购、改建，在市场上长期租赁住房	只租不售	政府组织建设或收购，或由开发商出资建设并交给政府在一定期限内使用	由政府回购一次性收回本金，利润率3%以下	政府回购：一般
公租房	城市中等偏下收入家庭	新建、收购、改建，在市场上长期租赁住房	只租不售	政府组织建设或收购，或由开发商出资建设并交给政府在一定期限内使用	无偿交给政府使用一定期限，租金收入是其主要利润来源	自行经营：低
限价房	城市中等偏下收入家庭	新建住房	只售不租	开发商或建筑商垫资开发，出售给符合要求的群体	出售一次性收回投资，毛利率10%～15%左右	较高
数据来源：信龙数据

三问保障房

　根据中央的要求,2011年全国要开工建设保障房1000万套,未来五年总计开工建设数量达到3600万套。[详细]

盈利模式遇挑战

　在加大土地供应，配建到各个商业地块中去，引入了中小型开发企业后，开发企业出于逐利目的控制开发成本，使得保障性住房的建筑质量问题开始显露出来[详细]

保障房突进：激励机制待考

　保障房对开发商来讲，最痛苦的是回报率太低。因为这个政策是限房价然后去竞拍这个地价，倒拍地价，加上建设成本后会使利润率很低。[详细]

3600万保障房难点查访

　毫无疑问，3600万套保障房五年后的竣工，将意味着新中国成立以来最大规模的财富成果共享，也是世界上最短时间内最大规模的财富公平转移。[详细]

保障房板块投资机会

房企更新模式参与保障房相关投资机会已到来

自1月26日大盘企稳至今，大盘上涨12.25%，但同期房地产板块涨幅为15.07%，跑赢大盘。尤其是保障房相关板块涨幅明显，据和讯房产不完全统计，同期涉及保障房的诸多企业都有20%左右的涨幅，部分企业涨幅甚至超过50%。[详细]

公司一览

渤海证券

中金公司

海通证券

代码	名称	流通股本（亿股）	流通市值 (亿元）	市盈率	最大涨跌幅	行业类型	资产负债率%
600266	北京城建	8.89	139.13	11.59	41.68%	房地产业	69.16
601668	中国建筑	130.8	482.65	12.66	12.98%	建筑业	73.72
000024	招商地产	6.84	123.94	15.49	21.29%	房地产业	64.65
600376	首开股份	11.5	208.84	15.52	32.08%	房地产业	74.73
600606	金丰投资	4.29	37.37	16.75	31.24%	房地产业	55.7
000926	福星股份	5.24	70.53	18.96	34.66%	房地产业	65.45
601618	中国中冶	36.27	146.89	19.31	13.60%	建筑业	81.39
600533	栖霞建设	10.5	62.69	19.43	31.51%	房地产业	61.79
600170	上海建工	3.52	64.24	20.74	30.74%	建筑业	82.7
600510	黑牡丹	2.55	28.02	21.98	32.51%	建筑业	56.18
600649	城投控股	11.14	96.58	23.43	18.13%	综合类	50.33
600638	新黄浦	5.61	55.03	25.82	24.43%	房地产业	52.53
600322	天房发展	11.06	71.89	32.50	51.68%	房地产业	65.47
600215	长春经开	3.58	35.23	32.80	35.64%	社会服务	29.1
601992	金隅股份	3.16	52.74	33.47	32.27%	批零贸易	64.33
600545	新疆城建	4.96	57.39	42.85	39.23%	建筑业	60.36
000514	渝开发	6.94	63.15	47.89	24.40%	房地产业	46.7
000540	中天城投	9.13	154.30	49.88	60.39%	房地产业	85.67
600773	西藏城投	1.93	46.44	120.30	87.54%	房地产业	89.47
000638	万方地产	0.88	7.93	130.93	23.61%	房地产业	73.08
600239	云南城投	4.82	85.70	187.58	28.79%	房地产业	68.18
数据来源：信龙数据

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